GSB观点｜增长率榜单上的公司为什么很少能在第二年再次上榜？
“结识那些正在构建未来的公司。”这是最新一期《Inc.5000》的标题。《Inc.5000》是该商业杂志根据三年收入增长率对美国增长最快的私营公司所进行的长期排名。
进入该榜单或其他任何增长率榜单的公司都将获得令人羡慕的收益：它们的创始人会出现在杂志报道中，而且它们还可以引用自己的排名来吸引投资者、客户和员工。
然而，这些增长率榜单并没有提到的是，许多公司很快就会从榜单上掉下来。“很多榜单和文章都只关注那些成功的公司。” 斯坦福商学院会计与管理学教授George Foster表示，“但是大量证据表明，很多公司在上榜之后，增长速度都会明显放缓，甚至出现倒退。”
“增长的确很重要。” Foster说，他对新企业如何保持早期发展势头进行了广泛研究。但增长率排名可能会分散企业家的注意力，使他们无法专注于重要的事情。“重要的是，让他们了解可能会面临的挑战，这样他们才能更好地预测未来的障碍—那可能只是一个小问题，也可能是一场灾难。”
为了了解现实情况，Foster和斯坦福商学院研究员Carlos Shimizu、瑞士洛桑HEC商学院的Antonio Dávila、以及清华大学教授何晓斌和贾宁，对全球主要地区进行了迄今为止最大规模的增长率榜单研究。他们发现仅有30%的公司能够在第二年仍然留在榜单上，而只有不到10%的公司能够连续三年留在榜单上。
“这项研究在各个地区和各个行业都得出了一致的结论，包括科技行业。” Foster说，“对于大多数公司来说，上榜都只是一次性事件。”
发生了什么……
研究人员首先从7份由Inc.、德勤和其他机构编制的500强和100强高增长公司名单开始。在分析了这些数据后，他们建立了一个包含来自11个国家的十万多家私营公司的数据库。通过观察公司的增长率及其背后的因素，研究人员可以了解公司在增长率榜单中出现和消失时的背后动态。
自我报告偏差是其中的一个影响因素。“我们认为，部分原因在于，” Foster说，“如果今年在榜单上的公司知道，他们明年不太可能再次上榜，那么很可能就不会在明年提交信息。他们不希望人们问‘为什么你不在榜单上了？’ 因为这意味着他们的增长速度不够快，而这对投资者或合资伙伴来说可能是一个负面信号。”
“不要变得狂妄自大，因为你很可能只会出现在名单上一两次。”
– George Foster
即使30%的重复上榜率也可能是被高估的，因为榜单是基于公司当前收入与三四年前收入的比较得出的。“如果你以一年的增长率作为衡量标准，那么只有不到5%的公司能够连续两年留在榜单上。” Foster说，“因此，选择特定的衡量标准对于一家公司是否能够上榜并持续在榜也有着重大影响。”
“各年的增长率都存在着很大的随机性，如果每年只有5%的公司能够存活下来，那就太荒谬了。” 他继续说道。他更倾向于以一段时间内的平均增长率或员工人数变化作为指标。虽然这些指标可能会更准确地反映出逐年的增长情况，但它们却可能与榜单制定者的动机相冲突。“我联系了五六家制作这些榜单的杂志和公司，他们都说希望自己的榜单可以具有一定程度的流失率，因为他们和榜单赞助商会利用这些榜单进行营销，目标是将榜单上的公司作为客户。” Foster说。
为什么只有极少数公司可以在增长率榜单上存活下来呢？其中一个因素就是Foster所说的“经济引力”—有涨必有跌，这是一种回归均值的形式。“可能你是一家成功的早期公司，而另一家拥有更多资源的公司出现并说，‘哇，这是一个绝妙的主意，我们也要进入这个领域。’ 或者就是整个产品领域的竞争变得更加激烈了。”
另外，看似较高的增长率也可能是源于公司获得某些收入的时机。假设一家公司在第一年的收入非常低，然后在第二年开始的时候获得了一个大客户。“这种情况下，分母会非常低，因此增长率会非常高。但这只是收入时机带来的特定产物。” Foster说，“公司不应该将短期的收入增长误认为是持续的市场吸引力。”
不要浪费你的机会
那些渴望跻身这些榜单并一直名列前茅的企业家应该认真考虑Foster研究中的几点启示。“你要为长期的发展进行规划，而不仅仅为一两年的大幅增长欢呼。” 他说。
可扩展性对于可持续增长也是至关重要的。“Zoom就是一个典型的例子。” Foster说，“创始人袁征最初在思科公司工作时就向他们提出了这个想法，但他们说，‘不，我们已经有Webex了。’ 他告诉公司，Zoom的可扩展性更强，因为它是在云端构建的。后来疫情来袭时，Zoom的增长速度果然是最快的，因为它就是为扩展而构建的。”
此外，过度依赖少数大客户也会阻碍增长。“需要尽快建立庞大的客户群，这样你就不会因为失去某一个账户而面临风险。” Foster建议道。
客户高度集中是Foster所称的“单一风险”的一部分。这类风险还包括失去关键技术专家等因素。“我们的目标是要建立部门级别的专业知识，而不是依赖于个人的专业能力。” Foster说。另一个风险是依赖于某个合作伙伴的业务来满足特定的地域或客户群：“如果该合作伙伴决定不再与你合作”，公司一夜之间就会损失大量收入—因此要警惕在这种单一合作关系上投入过多。
他对公司领导者的最后一个忠告是，不要沉迷于进入增长率榜单的兴奋之中。“不要过于自负，因为你很可能只会上榜一两次。” Foster说，“如果只追求一次性的收入增长，而不是专注于可持续的发展，那么你明年就很可能上不了榜，就像是从孔雀尾巴变成了鸡毛掸子。” 他回忆起在一次宣布最新增长率榜单的会议晚宴上被邀请发言。“我告诉组织者，我可能会对与会者说， ‘尽情享受吧，因为你们当中70%的人明年就不会再被邀请了！’”
